ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΔΩΔΕΚΑΜΗΝΟΥ 2011

12M ’11 Ενοποιημένα Οικονομικά Αποτελέσματα

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε σε σύγκριση με το δωδεκάμηνο του 2010 και ανήλθε σε €221,29 εκ. από €220,01 εκ. το 12Μ του 2010.

Λόγω του δυσμενούς οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα και την πτώση των μεγεθών στο τοπικό λιανικό εμπόριο, η μητρική παρουσίασε μείωση των πωλήσεων κατά 1,91%, ενώ οι θυγατρικές συνέχισαν την θετική τους πορεία παρουσιάζοντας αύξηση πωλήσεων κατά 1,95%.

Σημειώνεται ότι στον κύκλο εργασιών των θυγατρικών αρνητικά επηρέασαν οι αποτιμήσεις των νομισμάτων κατά το τελευταίο τρίμηνο, οι οποίες όμως φαίνεται να εξομαλύνονται εντός του πρώτου τριμήνου του 2012.

Το μικτό κέρδος του Ομίλου εμφανίζεται μειωμένο κατά 2,35% στα €105,55 εκ. το 12Μ του 2011, από €108,08εκ το 12Μ του 2010.
Το περιθώριο μικτού κέρδους διαμορφώθηκε σε 47,7% έναντι 49,13%, αρνητικά επηρεασμένο από την αύξηση του κόστους παραγωγής.

Συνακόλουθα το EBITDA παρουσίασε μείωση της τάξης του 8,23% στα €19,63 εκ. το 12Μ του 2011 από €21,38 εκ. το 12Μ του
2010.

Τα κέρδη προ φόρων και τόκων ανήλθαν σε €15,77 εκ. από €17,55 εκ. μειωμένα κατά 10,13%, ενώ το περιθώριο EBIT αντίστοιχα διαμορφώθηκε σε 7,13% το 12Μ του 2011 από 7,97% το 12Μ 2010.

Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε €12,65 εκ. από €16,76 εκ. μειωμένα κατά 24,50%, λόγω των αυξημένων χρηματοοικονομικών εξόδων ύψους €3,11 εκ. τα οποία αποδίδονται κυρίως σε αυξημένους χρεωστικούς τόκους.

Τέλος τα κέρδη ΚΜΦΜΔΜ ανήλθαν σε €9,74 εκ. μειωμένα κατά 26,35% σε σχέση με το δωδεκάμηνο του 2010, ενώ το περιθώριο ΚΜΦΜΔΜ διαμορφώθηκε σε 4,40% από 6,01%.

Παρά το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον ο Όμιλος συνέχισε επιτυχώς να δημιουργεί ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές, γεγονός που οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις πρωτοβουλίες της διοίκησης για συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων καθώς και στην αποτελεσματική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης.

Το κεφάλαιο κίνησης του Ομίλου διαμορφώθηκε σε €63,65 εκ. το δωδεκάμηνο του 2011 από €63,30 εκ. το 12Μ 2010 και €64,10 εκ. το 12Μ του 2009, ενώ το κεφάλαιο κίνησης ως προς τις πωλήσεις ανήλθε σε 28,76% συγκριτικά με 28,77% το δωδεκάμηνο του 2010.

Παράλληλα, ο Όμιλος επωφελείται από την υγιή κεφαλαιακή διάρθρωση και τον χαμηλό δανεισμό. Κατά το δωδεκάμηνο του 2011, ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου διαμορφώθηκε στα €3,19 εκ.

Ανάλυση Πωλήσεων και ΕΒΙΤ ανά Κλάδο Δραστηριότητας

Κατά την διάρκεια του δωδεκαμήνου του 2011 οι συνολικές πωλήσεις του Ομίλου παρουσίασαν οριακή αύξηση.  Όλοι οι κλάδοι δραστηριότητας παρουσίασαν βελτίωση εκτός από τα διανεμόμενα καλλυντικά ευρείας και την επιλεκτική.

Οι πωλήσεις των καλλυντικών ευρείας διανομής αυξήθηκαν οριακά κατά 0,36% στα €98,85 εκ. από €98,49 εκ. το 12Μ του 2010.

Σε αυτή τη κατηγορία οι πωλήσεις ιδιοπαραγόμενων παρουσίασαν άνοδο της τάξης του 6,56%, και παράλληλα η συνεισφορά τους στις πωλήσεις της κατηγορίας αυξήθηκε από 67,19% σε 71,34%. Η αύξηση των πωλήσεων αυτής της κατηγορίας οφείλεται σε υπάρχοντα προϊόντα του Ομίλου αλλά και σε πρόσφατες νέες κυκλοφορίες προϊόντων (BIOTEN στην Ελλάδα και KOLASTYNA στην Πολωνία).

Οι πωλήσεις των ειδών οικιακής χρήσεως αυξήθηκαν κατά 1,82% φτάνοντας τα €98,29 εκ. από €96,54 εκ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Οι πωλήσεις των ιδιοπαραγόμενων στην συγκεκριμένη κατηγορία σημείωσαν άνοδο κατά 1,73%, ενώ η συνεισφορά τους στις πωλήσεις της κατηγορίας ανήλθε σε 99,67%.

Οι λοιπές πωλήσεις παρουσίασαν συνολικά μείωση κατά 3,29%, επηρεαζόμενες  αρνητικά από τις πωλήσεις του κλάδου των προϊόντων Επιλεκτικής Διανομής.

Κατά το δωδεκάμηνο του 2011 οι ενοποιημένες πωλήσεις των ιδιοπαραγόμενων, των καλλυντικών ευρείας διανομής και προϊόντων οικιακής χρήσης, ανήλθαν σε €168,55εκ. από €162,55εκ. το 12Μ του 2010 αυξημένες κατά 3,69%. Επιπρόσθετα η συνεισφορά τους στις συνολικές πωλήσεις ανήλθε σε 76,17%, βελτιωμένη  σε σχέση με πέρυσι.

Αντίστοιχα, οι ενοποιημένες πωλήσεις  των διανεμόμενων σημάτων κατά το δωδεκάμηνο του 2011 ανήλθαν σε €52,74 εκ. από €57,46εκ. το 12Μ του 2010 μειωμένες κατά 8,21%, με τη συνεισφορά τους στις συνολικές πωλήσεις να βρίσκεται στο 23,83%.

Τα λειτουργικά κέρδη του Ομίλου μειώθηκαν κατά 10,13% το δωδεκάμηνο του 2011, αντιστρέφοντας την ανοδική πορεία του πρώτου εννιαμήνου.

Τα καλλυντικά ευρείας διανομής παρουσίασαν αύξηση ΕΒΙΤ στο δωδεκάμηνο του 2011 κατά 33,07% συγκριτικά με το δωδεκάμηνο του 2010. Το περιθώριο EBIT των καλλυντικών ευρείας διανομής διαμορφώθηκε σε 4,93% το 12Μ του 2011 από 3,72% το 12Μ του 2010. Η συνεισφορά της κατηγορίας στο συνολικό ΕΒΙΤ αυξήθηκε σε 30,93% από 20,89% το 12Μ του 2010. Τα λειτουργικά κέρδη των ιδιοπαραγόμενων της κατηγορίας αυτής σημείωσαν αύξηση κατά 65,18% και ανήλθαν σε €4,58 εκ. κατά το 12Μ του 2011 από €2,77 εκ. το 12Μ του 2010.

Το ΕΒΙΤ των προϊόντων οικιακής χρήσης, μειώθηκε κατά 20,08% το δωδεκάμηνο του 2011 σε σχέση με πέρυσι. Το περιθώριο ΕΒΙΤ των ειδών οικιακής χρήσης διαμορφώθηκε σε 5,87% το 12Μ του 2011 από 7,48% το 12Μ του 2010. Η πτώση οφείλεται στα ιδιοπαραγόμενα της εν λόγω κατηγορίας τα οποία παρουσίασαν μείωση  EBIT της τάξης του 20,10% και ανήλθε στα €5,78 εκ. Η μείωση του ΕΒΙΤ οφείλεται στην αύξηση του κόστους παραγωγής λόγω της αύξησης της τιμής των πρώτων υλών, αλουμινίου και πλαστικού.

Τα έσοδα από την συγγενή εταιρεία Estee Lauder JV ανήλθαν σε €4,18 εκ. κατά το δωδεκάμηνο του 2011, μειωμένα κατά 19,99% από το περυσινό δωδεκάμηνο, αλλά ιδιαιτέρως βελτιωμένα σε σύγκριση με το Α’ εξάμηνο του 2011 που είχαν ανέλθει σε €0,45 εκ.

Ανάλυση Πωλήσεων και ΕΒΙΤ ανα Γεωγραφική Περιοχή

Η άνοδος στις πωλήσεις του Ομίλου υποστηρίχθηκε κυρίως από τις ξένες αγορές του Ομίλου αλλά και από την Ελληνική αγορά.

Παρά την δύσκολη οικονομική συγκυρία και την πτώση που παρατηρείται στο λιανεμπόριο στην Ελλάδα , οι δραστηριότητες της εταιρείας στην Ελλάδα μειώθηκαν μόλις κατά 1,91% στα €76,54εκ. από €78,03εκ. πέρυσι.

Όσον αφορά τις δραστηριότητες στις ξένες αγορές του Ομίλου, παρουσιάστηκε συνολικά αύξηση πωλήσεων της τάξης του 1,95%, το οποίο οφείλεται κατά 3,47% περίπου, σε μέση αύξηση πωλήσεων σε τοπικό νόμισμα και κατά 1,52% περίπου, σε μέση επίδραση από υποτίμηση των νομισμάτων. Οι επιδράσεις από τις υποτιμήσεις των νομισμάτων φαίνεται να ομαλοποιούνται εντός του πρώτου τριμήνου του 2012.

Οι πωλήσεις των θυγατρικών αυξήθηκαν σε €144,75εκ. το δωδεκάμηνο του 2011 από €141,98εκ. το δωδεκάμηνο του 2010.

Κατά το δωδεκάμηνο του 2011, το ποσοστό των πωλήσεων των θυγατρικών εταιρειών ως προς τις συνολικές πωλήσεις του Ομίλου βρίσκεται στο 65,41% οριακά αυξημένο σε σχέση με το 2010.

Τα λειτουργικά κέρδη του Ομίλου μειώθηκαν κατά 10,13%. Η μείωση στο ΕΒΙΤ του Ομίλου προήλθε κυρίως από την Ελλάδα και την Ρουμανία.

Κατά το δωδεκάμηνο του 2011 το ΕΒΙΤ της Ελλάδας μειώθηκε κατά 14,43% στα €8,32εκ. από €9,73εκ.

Εξαιρώντας τα έσοδα από την συγγενή εταιρεία Estee Lauder JV, το ΕΒΙΤ της Ελλάδας κατά το 12Μ του 2011 ανήλθε σε €4,14εκ. από €4,50εκ. μειωμένο κατά 7,97%.

Το περιθώριο ΕΒΙΤ της Ελλάδας, εξαιρουμένων των εσόδων από την Estee Lauder JV,  διαμορφώθηκε σε 5,41% από 5,76% το 12Μ του 2010.

Οι θυγατρικές των χωρών της ανατολικής Ευρώπης σημείωσαν μείωση EBIT κατά 4,77% στα €7,44 εκ. από €7,82 εκ. Το περιθώριο ΕΒΙΤ των ξένων αγορών κατά το δωδεκάμηνο του 2011 ανήλθε σε 5,14% από 5,51% την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.

Στόχοι και Προοπτικές

Οι ενοποιημένες πωλήσεις του Ομίλου παρουσίασαν οριακή αύξηση κατά το δωδεκάμηνο του 2011 υποστηριζόμενες κυρίως από τις ξένες αγορές του Ομίλου και λιγότερο αλλά εξίσου σημαντικά από την ελληνική αγορά. Η αύξηση του κόστους παραγωγής, λόγω της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, επέδρασε αρνητικά στο μικτό κέρδος. Αντίστοιχα σημαντική ήταν η αρνητική επίδραση από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες στον κύκλο εργασιών των θυγατρικών, οι οποίες όμως φαίνεται να εξομαλύνονται εντός του πρώτου τριμήνου του 2012. Εντούτοις η εν γένει θετική απόδοση των δραστηριοτήτων του Ομίλου είχε ως αποτέλεσμα την διατήρηση των περιθωρίων EBIT κοντά στα περυσινά επίπεδα.

Όπως αναμενόταν οι δυσχερείς συνθήκες στο οικονομικό περιβάλλον συνεχίστηκαν κατά το δωδεκάμηνο του 2011, ενώ δεν προβλέπεται  να υπάρξει βελτίωση στο προσεχές μέλλον με βάση τις έως τώρα εκτιμήσεις. Ως εκ τούτου η διοίκηση συνεχίζει να δίνει έμφαση στο να εναρμονίσει την κοστολογική δομή της με τα αναμενόμενα έσοδα, καθώς και να προσαρμόζει το χαρτοφυλάκιο των προϊόντων της  στα νέα καταναλωτικά δεδομένα.

Η διοίκηση συνεχίζει την πολιτική της για ισχυροποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης, χαμηλό δανεισμό, συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων και εν γένει την αποτελεσματική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης, με σκοπό την περεταίρω ισχυροποίηση της οικονομικής θέσεως του Ομίλου. Παράλληλα, όπως πάντα, παραμένει επικεντρωμένη στους στρατηγικούς άξονες που υποστηρίζουν και εξασφαλίζουν την κερδοφόρα πορεία του Ομίλου Σαράντη και συνίστανται σε:

• Οργανική Ανάπτυξη στις βασικές δραστηριότητες και έμφαση στα ιδιοπαραγόμενα.
• Ανάπτυξη των υπαρχόντων μεριδίων αγοράς των ιδιοπαραγόμενων.
• Συνεχής παρακολούθηση των εξελίξεων στην οικονομία των χωρών δραστηριοποίησης του Ομίλου και προσαρμογή του στις εκάστοτε νέες συνθήκες.
• Διερεύνηση πιθανών στόχων για εξαγορά στις αγορές του Ομίλου, που να διαθέτουν ικανά μερίδια αγοράς, κερδοφορία και δομή δαπανών που επιτρέπει την όσο το δυνατόν μεγαλύτερη άσκηση συνεργιών μετά την εξαγορά.
• Η διοίκηση του Ομίλου θεωρεί κατάλληλη στιγμή την παρούσα συγκυρία προς διερεύνηση νέων πιθανών εξαγορών.