ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 3M_2011

3Μ_11 Ενοποιημένα Οικονομικά Αποτελέσματα

3M_11 Ενοποιημένος Ισολογισμός / Ταμειακές Ροές

Βασικά Σημεία

Ο Όμιλος στο πρώτο τρίμηνο του 2011 συνέχισε να δημιουργεί ισχυρές ταμειακές ροές, γεγονός που οφείλεται στην συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων καθώς και στην αποτελεσματική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης.

Το κεφάλαιο κίνησης του Ομίλου διαμορφώθηκε στα €66,25 εκ. το 3Μ του 2011 από €63,30 εκ. που ήταν τέλος του 2010 και €64,10 εκ. το 2009. Το κεφάλαιο κίνησης ως προς τις πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθε σε 30,14% συγκριτικά με 28,77% το 2010 και 29,68% το 2009 αντίστοιχα.

Παράλληλα, ο Όμιλος επωφελείται από την υγιή κεφαλαιακή διάρθρωση και τον χαμηλό δανεισμό. Κατά το 3Μ του 2011, ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου διαμορφώθηκε στα €-4,69 εκ. από €5,80 εκ. το 3Μ του 2010, (net cash position).

1.1. 3Μ ’11 Ανάλυση Πωλήσεων

Κατά την διάρκεια του 3Μ του 2011, παρουσιάστηκε συνολική διατήρηση στις πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, σε σχέση με τα στοιχεία της αντίστοιχης περιόδου του 2010.

Οι πωλήσεις των καλλυντικών ευρείας διανομής αυξήθηκαν κατά 8,05% στα €23,62 εκ. από €21,86 εκ. το 3Μ του 2010.

Σε αυτή τη κατηγορία οι πωλήσεις ιδιοπαραγόμενων παρουσίασαν άνοδο της τάξης του 12,55%, και παράλληλα η συνεισφορά τους στις πωλήσεις της κατηγορίας αυξήθηκε από 67,36% σε 70,17%.

Οι πωλήσεις των ειδών οικιακής χρήσεως μειώθηκαν κατά 5,84% φτάνοντας τα €20,98 εκ. από €22,28 εκ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Οι πωλήσεις των ιδιοπαραγόμενων στην συγκεκριμένη κατηγορία μειώθηκαν κατά 6%, ενώ η συνεισφορά τους στις πωλήσεις της κατηγορίας ανήλθε σε 99,67%.

Οι λοιπές πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες παρουσίασαν συνολικά μείωση κατά 11,64%, επηρεαζόμενες κυριως από τις πωλήσεις του κλάδου των ειδών υγείας και φροντίδας.

Ιδιοπαραγόμενα προϊόντα & Διανεμόμενα σήματα  - Ανάλυση Πωλήσεων

Κατά το 3Μ του 2011, οι ενοποιημένες πωλήσεις των ιδιοπαραγόμενων των καλλυντικών ευρείας διανομής και προϊόντων οικιακής χρήσης, ανήλθαν σε €37,49εκ. από €36,99εκ. το 3Μ του 2010 αυξημένες κατά 1,36%. Επιπρόσθετα η συνεισφορά τους στις συνολικές πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθε σε 75,56%, αισθητά βελτιωμένη  σε σχέση με πέρυσι.

Αντίστοιχα, οι ενοποιημένες πωλήσεις  των διανεμόμενων σημάτων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες κατά το 3Μ του 2011 ανήλθαν σε €12,12 εκ. από €12,83εκ. το  3Μ του 2010 μειωμένες κατά 5,49%, με τη συνεισφορά τους στις συνολικές πωλήσεις να βρίσκεται στο 24,44%.

1.2. 3Μ’11 Ανάλυση EBIT

Τα λειτουργικά κέρδη του Ομίλου επηρεάστηκαν αρνητικά εξ αιτίας τόσο της πτώσης των πωλήσεων στην κατηγορία των  ειδών οικιακής χρήσεως αλλά κυρίως λόγω της αύξησης του κόστους παραγωγής εξαιτίας της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, καθώς επίσης και λόγω της ζημίας που παρουσίασε η συγγενής εταιρεία Estee Lauder JV.

Τα καλλυντικά ευρείας διανομής παρουσίασαν αύξηση ΕΒΙΤ στο 3Μ του 2011 κατά 50,04% συγκριτικά με το 3Μ του 2010. Το περιθώριο EBIT των καλλυντικών ευρείας διανομής διαμορφώθηκε σε 7,43% το 3Μ του 2011 από 5,35% το 3Μ του 2010. Η συνεισφορά της κατηγορίας στο συνολικό ΕΒΙΤ αυξήθηκε σε 85,34%. Τα λειτουργικά κέρδη των ιδιοπαραγόμενων της κατηγορίας αυτής σημείωσαν αύξηση κατά 59,53% και ανήλθαν σε €1,70 εκ. κατά το 3Μ του 2011 από €1,06 εκ. το 3Μ του 2010.

Το ΕΒΙΤ των ειδών οικιακής χρήσης μειώθηκε κατά 78,95% στα €0,35 εκ. από €1,68 εκ. το 3Μ του 2010, επηρεαζόμενο από την σημαντική αύξηση του κόστους παραγωγής λόγω της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών. Το περιθώριο ΕΒΙΤ των ειδών οικιακής χρήσης διαμορφώθηκε σε 1,68% από 7,53%. Τα ιδιοπαραγόμενα της εν λόγω κατηγορίας παρουσίασαν μείωση  EBIT της τάξης του 79,04% και ανήλθαν στα €0,36 εκ.

Ιδιοπαραγόμενα προϊόντα & Διανεμόμενα σήματα – Ανάλυση ΕΒΙΤ

Τα ιδιοπαραγόμενα προιόντα των καλλυντικών ευρείας διανομής και των προϊόντων οικιακής χρήσης στο σύνολο τους κατά το 3Μ του 2011 έφεραν έσοδα ύψους €2,05 εκ. σε σχέση με €2,77 εκ. το 3Μ του 2010, μειωμένα κατά 25,79%. Η συνεισφορά τους στο ΕΒΙΤ των συνεχιζόμενων δραστηριοτήτων ανήλθε σε 99,86%.

Το ΕBIT των διανεμομένων σημάτων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες κατά το 3Μ του 2011 διαμορφώθηκε στα €0,24εκ. από €0,15εκ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, αυξημένο κατά 56,45%. Η συνεισφορά τους στο συνολικό EBIT ανήλθε σε 11,53% από 3,98%. Επίσης τα διανεμόμενα σήματα μέσω της Estee Lauder JV παρουσίασαν αρνητικό ΕΒΙΤ €-0,23 εκ. σε σχέση με €0,89εκ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2010.

2. Ανάλυση ανά Γεωγραφική Περιοχή

2.1.  3Μ’11 Ανάλυση Ενοποιημένων Πωλήσεων

Η ανάλυση ανά χώρα δραστηριοποίησης δείχνει ότι οι πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες βρίσκονται εν γένει περίπου στα ίδια επίπεδα με αυτά του πρώτου τριμήνου του 2010.

Η οριακή αύξηση που παρουσιάζει η μητρική υπερκαλύπτεται από την οριακή μείωση που παρουσιάζουν οι θυγατρικές.

Οι ισοτιμίες είχαν μικρή επίδραση κατά την τρέχουσα περίοδο στις πωλήσεις των χωρών της Ανατολικής Ευρώπης.

Ειδικότερα, οι θυγατρικές κατά το 3Μ του 2011 παρουσίασαν οριακή μείωση πωλήσεων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες της τάξης του 0,73%, το οποίο οφείλεται κατά 0,29% περίπου, σε μέση μείωση πωλήσεων σε τοπικό νόμισμα και κατά 0,44% περίπου, σε μέση επίδραση από υποτίμηση των νομισμάτων.

Οι πωλήσεις από συνεχιζόμενες δραστηριότητες των θυγατρικών μειώθηκαν σε €29,70εκ. το Α’ τρίμηνο του 2011 από €29,92εκ. το Α’ τρίμηνο του 2010.

Όσον αφορά στην ελληνική αγορά, υπήρξε οριακή αύξηση πωλήσεων η οποία οφείλεται στην αύξηση που παρουσίασε η κατηγορία των καλλυντικών ευρείας διανομής.

Ελληνική Αγορά & Ανατολική Ευρωπαϊκή Αγορά

Κατά το 3Μ του 2011, το ποσοστό των πωλήσεων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες των θυγατρικών εταιρειών ως προς τις συνολικές πωλήσεις του Ομίλου παρουσιάζεται στα ίδια περίπου επίπεδα σε σύγκριση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο και βρίσκεται στο 59,86% από 60,06% το αντίστοιχο 3Μ του 2010

2.2.  3M’11 Ανάλυση EBIT

Τα λειτουργικά κέρδη του Ομίλου είναι επηρεασμένα από την σημαντική αύξηση του κόστους παραγωγής, το οποίο  αποτυπώνεται τόσο στα αποτελέσματα της μητρικής όσο και των θυγατρικών, καθώς και από τα αρνητικά αποτελέσματα της συγγενούς εταιρείας Estee Lauder JV.

Κατά το 3M του 2011 το ΕΒΙΤ της Ελλάδας από συνεχιζόμενες δραστηριότητες μειώθηκε κατά 25,77% στα €2,1εκ. από €2,83εκ.

Εξαιρώντας τις ζημιές από την συγγενή εταιρεία Estee Lauder JV, το ΕΒΙΤ της Ελλάδας από συνεχιζόμενες δραστηριότητες κατά το 3Μ του 2011 ανήλθε σε €2,33εκ. από €1,93εκ. αυξημένο κατά 20,56%.

Το περιθώριο ΕΒΙΤ της Ελλάδας από συνεχιζόμενες δραστηριότητες, εξαιρουμένης της ζημίας από την Estee Lauder JV,  διαμορφώθηκε σε 11,71% από 9,72% το 3Μ του 2010.

Οι θυγατρικές των χωρών της ανατολικής Ευρώπης σημείωσαν μείωση EBIT γεγονός που οφείλεται κυρίως στις χώρες Πολωνία, Ρουμανία και Βουλγαρία.  Κύριος λόγος για την σημαντική μείωση του ΕΒΙΤ είναι η αύξηση του κόστους παραγωγής, λόγω αύξησης των Α’ υλών,  η οποία επηρέασε αρνητικά το περιθώριο μικτού κέρδους.

Ως αποτέλεσμα των ανωτέρω οι θυγατρικές παρουσίασαν συνολικά αρνητικό ΕΒΙΤ €-0,04εκ. από €0,99εκ. της αντίστοιχης περιόδου του 2010.

3. Στόχοι και προοπτικές

Τα οικονομικά αποτελέσματα του Ομίλου για το πρώτο τρίμηνο του 2011 είναι σύμφωνα  με τα προϋπολογιστικά στοιχεία που έχει στην διάθεσή της η διοίκηση.

Η αύξηση του κόστους παραγωγής λόγω αύξησης των τιμών των πρώτων υλών επηρέασε σημαντικά την κερδοφορία του ομίλου.

Επίσης τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου μαρτυρούν μια στροφή της κατανάλωσης προς τα καλλυντικά της ευρείας διανομής ως επακόλουθο της χαμηλότερης τιμής τους. Η διοίκηση αναμένοντας την στροφή αυτή έχει ήδη επενδύσει σε αυτή την κατηγορία με νέα ποιοτικά προϊόντα (νέα σειρά Bioten), τα οποία λάνσαρε σχετικά πρόσφατα στην ελληνική αγορά και η επίδραση από τις πωλήσεις τους θα αποτυπωθεί εντός του τρέχοντος έτους.

Όπως αναμενόταν οι δυσχερείς συνθήκες στο οικονομικό περιβάλλον συνεχίστηκαν κατά το πρώτο τρίμηνο του 2011, ενώ δεν προβλέπεται  να υπάρξει βελτίωση στο προσεχές μέλλον με βάση τις έως τώρα εκτιμήσεις. Ως εκ τούτου η διοίκηση συνεχίζει να δίνει έμφαση στο να εναρμονίσει την κοστολογική δομή της με τα αναμενόμενα έσοδα, καθώς και να προσαρμόζει το χαρτοφυλάκιο των προϊόντων της  στα νέα καταναλωτικά δεδομένα.

Η διοίκηση συνεχίζει την πολιτική της για ισχυροποίηση της κεφαλαιακής διάρθρωσης, χαμηλό δανεισμό, συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων και εν γένει την αποτελεσματική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης, με σκοπό την περεταίρω ισχυροποίηση της οικονομικής θέσεως του Ομίλου. Παράλληλα, όπως πάντα, παραμένει επικεντρωμένη στους στρατηγικούς άξονες που υποστηρίζουν και εξασφαλίζουν την κερδοφόρα πορεία του Ομίλου Σαράντη και συνίστανται σε:

• Οργανική Ανάπτυξη στις βασικές δραστηριότητες και έμφαση στα ιδιοπαραγόμενα.
• Ανάπτυξη των υπαρχόντων μεριδίων αγοράς των ιδιοπαραγόμενων.
• Συνεχής παρακολούθηση των εξελίξεων στην οικονομία των χωρών δραστηριοποίησης του Ομίλου και προσαρμογή του στις εκάστοτε νέες συνθήκες.
• Διερεύνηση πιθανών στόχων για εξαγορά στις αγορές του Ομίλου, που να διαθέτουν ικανά μερίδια αγοράς, κερδοφορία και δομή δαπανών που επιτρέπει την όσο το δυνατόν μεγαλύτερη άσκηση συνεργιών μετά την εξαγορά.

Η διοίκηση του Ομίλου θεωρεί κατάλληλη στιγμή την παρούσα συγκυρία προς διερεύνηση νέων πιθανών εξαγορών.